在了这几块水泥板上。”
“只要房价一直在涨，这个庞大的信用杠杆游戏就能永远玩下去。”
说到这里，陈默的手指在黑板上轻轻敲了敲：“但问题是，世界上有只涨不跌的资产吗？
以前没有，以后也绝对不会有。”
“陈教授，我觉得大夏的情况不一样。”
台下，一名戴着眼镜的男学生忍不住站起身，有些激动地出声反驳道：“大夏的房地产背后有地方财政和银行系统的双重兜底，这关系到大夏的金融安全与平稳。”
“哪怕房价真的出现松动，上头也绝对不会眼睁睁看着它下跌，因为一旦地产崩了，银行的坏账就会集中爆发，地方也会失去运转的资金。”
“所以上头必定会出手救市，要么继续放水，要么限制交易，它怎么可能会跌？”
这名学生的发言，代表了当时社会上绝大多数人的普遍心态。
大家坚信大夏的楼市是“大而不能倒”的，有上头的红线兜底，这就成了一个只赚不赔的刚性兑付游戏。
陈默看着那名学生，没有直接反驳，而是走下讲台，语气温和地启发道：“那我想请问你，上头应该怎么救？”
那名学生愣了一下，理所当然地大声说道：“降准降息放水啊！
只要银行继续源源不断地放贷，房企就能继续借新还旧，老百姓也能拿到更低利率的房贷去买房，这泡沫不就续上了吗？”
陈默淡淡一笑，摇了摇头：“那如果老百姓的负债水平已经到了极限，连每个月的利息都还不起了呢？”
“如果为了保住高昂的房价，而选择无底线地超发货币去接盘，其代价，就是购买力崩塌，是国内物价的疯狂飞涨，是大夏币面临外汇贬值的巨大压力。”
“保房价，还是保大夏币，这个涉及国运的宏观难题，你觉得上头会怎么选？”
听到这里，那名男生的脸色瞬间变了。
“保本币……要是大夏币贬值崩盘了，那整个进口供应链和实体经济，就彻底完蛋了。”
他呐呐地说道，气势瞬间弱了下去。
陈默重新走上讲台，沉声道：“没错。
保本币，就意味着印钞机放水的通道必须被死死卡住。”
“没有了源源不断的廉价资金输血，那些习惯了高负债、高杠杆运作的龙头开发商，资金链会在一瞬间崩断，露出底下的累累白骨。”
“当开发商大面积暴雷，老百
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