、供应链成本优势、用户使用习惯均构成强护城河，类似烟草行业的品牌固化效应。
二、公司核心催化。
2.1，新兴市场放量。
渠道调研数据显示，2010年一季度诺基亚在核心新兴市场表现强劲，印度市场份额维持58%，东南亚市场份额62%，东欧市场份额55%，均遥遥领先于第二名的三星集团。
入门级智能机，诺基亚5230、5530均成为爆款，单款全球月出货量突破200万台，填补了100到200欧元价位段的触屏智能机空白，是当前全球出货量最高的智能机型。
功能机低端机型中，诺基亚1200、1680持续热销，新兴市场新增用户需求旺盛，均价虽有小幅下滑，但规模效应完全可对冲单价影响。
我测算，一季度诺基亚手机总出货量将达1.12亿台，同比增长16%，其中智能机出货2050万台，同比增长57%，增速远超行业平均水平。
市场此前担忧的「均价下滑侵蚀利润」问题，将被出货量高增与成本优化抵消，设备业务利润率将维持在11%以上。
2.2，服务业务破局。
2010年1月，诺基亚宣布0vi地图永久免费，是服务业务转型的关键节点。
截至3月末，0vi地图全球下载量已突破1200万次，日均新增用户15万，远超市场预期。
我认为，市场尚未充分认知0vi生态的长期价值，以下我将分三点展开。
1，流量入口价值：全球每年超过4亿台诺基亚手机预装0vi服务，天然拥有海量用户基础，免费地图作为高频工具，将为应用商店、音乐服务、游戏业务引流。
2，商业化路径清晰：2010年二季度起，0vi商店将上线付费应用、包月音乐订阅、企业级导航服务三大变现模块，参考苹果AppStore的转化效率，我们预计2010年服务业务营收将突破12亿欧元，同比增长45%。
3，估值重构：软体服务业务毛利率超过60%，远高于硬体业务的11%，占比提升将直接推高公司整体估值中枢，从纯硬体制造商向「硬体+服务」综合科技企业转型。
三，重磅产品与行业竞争。
3.1，我认为，塞班3.0作业系统+N8旗舰备货，将锁定诺基亚未来两个季度的业绩的增长。
尽管
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