五十亿。不是五千万。不是五个亿。
相当于雷曼当前可自由调配流动性的大约百分之五十到六十。
邮件的措辞极其礼貌。没有人会在邮件里写"因为我们觉得你快死了"。
雷曼的新任CFO看到这封邮件的时候，手上的咖啡杯停在了嘴边。
他拿起电话，拨给了流动性管理主管。
"我们账上现在能动的现金有多少？"
电话那头敲了一阵键盘。
"账面上的流动性池子大约还有四百五十亿。其中两百五十亿已经被各种抵押品承诺和保证金要求锁定了。真正能自由调配的，今天开盘前大概一百八十到两百亿。"
"摩根大通要五十亿。今天。"
电话那头沉默了三秒。
"那我们明天的隔夜回购展期怎么办？续签率如果继续掉——今天到期的回购合约有一千二百亿。
如果续签率从92%降到80%，那就有两百四十亿需要用现金偿还。划给摩根大通五十亿之后我们只剩一百三十到一百五十亿，明天再掉一轮……"
"一步一步来。"CFO说，"先划给摩根大通。不划的话今天下午就死。明天的事明天再说。"
高盛和摩根大通是第一批动手的。
其他人慢一些。而且慢的方式各不相同。
摩根士丹利在下午才发出了内部指令。措辞比高盛温和得多，不是"暂停接受"，是"提高折扣率"。雷曼的抵押品还能用，但打的折比昨天狠了百分之十五。
这种犹豫不是因为摩根士丹利对雷曼更有信心。
是因为摩根士丹利自己的处境也不好，它的资产负债表上也有大量的有毒资产。
如果它对雷曼动手太狠，市场会立刻问一个问题——"你对雷曼这么不客气，是不是因为你自己也快不行了？"
切断别人的信用线等于向市场承认"我认为投行之间的互信已经崩塌了"。而这个信号会反噬到自己头上。
当然，如果这个举措是高盛做的，那么市场又是另一幅嘴脸。
毕竟高盛在雷曼身上的风险敞口比摩根士丹利干净得多。
所以摩根士丹利选择了一个中间地带。不切断，仅仅是收紧。
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