老柳的枝条被风吹得沙沙响，扫过水面的声音隐约传进来。
“这四千九百万，不是随便估的数。”许琛的手指顺着表格往下滑，“爱C那份内部规划做得极细，用户画像、观看时长、跨平台迁移概率，全都算过。这些人不是消失了，是转移了——从你们的长视频，迁到爱C的短剧那边去了。”
“迁走了又怎样？”王宗翰终于开口，语气里带着一点强撑的硬气，“不过是消耗一点用户观看时长，会员该续的还是会续。”
“王总。”许琛看着他，语气忽然沉了几分，“你在这个行业二十年，比我懂长视频的商业模型。会员费只是明面上的第一层。用户观看时长跌了，你们平台的广告位曝光量跟着跌。广告曝光量跌了，你们跟广告主谈的CPM单价，明年续约的时候，人家会不会重新核算？”
他没等王宗翰接话，又往下说。
“更要命的是估值体系。资本市场看你们这些平台，不是看你有多少内容，是看你的DAU增长曲线，是看用户平均使用时长有没有往上走。这四千九百万用户，哪怕只是每天少看二十分钟长视频，多看二十分钟爱C的短剧——你们两家平台在下一轮融资或者股价评估的时候，故事就没法讲了。”
王宗翰的脸色，肉眼可见地沉了下去。他做了二十年内容运营，太清楚“讲故事”这两个字在资本眼里的分量。用户时长曲线一旦拐头往下，哪怕只是暂时的，分析师的报告立马就会跟着变调，跟着变调的还有股价、融资估值，甚至下一轮跟广告主谈判时能不能挺直腰杆。
“这笔账，”许琛把报告合上，声音里那股压迫感稍松了些，“不是我一个人算的。爱C那份规划里附的数据模型，比我这里讲得还细。他们心里清楚得很——这一百个亿砸下去，抽的不只是短剧市场的水，是整个长视频行业的血。”
李桐林的手指停在桌沿上，没再敲了。他看了一眼王宗翰，又收回视线，落在许琛脸上。
“所以你的意思是——”他的声音有点发紧，“这场仗，我们躲不掉了。”
“躲不掉。”许琛点头，语气平静得像在陈述一件早就定好的事，“但躲不掉，不代表只能被动挨打。”
他往前倾身，右手从桌角那份文件下面抽出另一张纸——是他昨夜在
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